株のニュースを見ていると、「この会社のPERは15倍です」「PERが100倍を超えています」といった言葉を聞くことがあります。
アルファベットが出てくると難しそうに感じますが、PERはそれほど怖い言葉ではありません。
覚えるコツは、たったひとつです。
PERは「会社の利益に対して、みんながどれくらい期待しているかを見る数字」
まずは、このイメージから始めましょう。
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PERの正式な意味は「株価収益率」
PERの正式な日本語は、株価収益率（かぶかしゅうえきりつ）です。
英語では「Price Earnings Ratio」といい、その頭文字を取ってPERと呼びます。読み方は「ピー・イー・アール」が一般的です。
計算式は、次のとおりです。
PER ＝ 株価 ÷ 1株あたり利益（EPS）
つまりPERは、今の株価が、会社の1株あたり利益の何倍になっているかを表します。
会社がどれくらい利益を出したのかは、決算で発表されます。PERを見るときは、その純利益を株数で分けた「1株あたり利益（EPS）」を使います。
難しい言葉が2つ出てきましたが、最初は次のように覚えれば十分です。
- 株価：その会社の株についた値段
- 1株あたり利益：会社が稼いだ利益を、1株分に分けた金額
- PER：利益の何倍まで株価が買われているか
PERを覚えるコツは「利益に対する期待の大きさ」
たとえば、町に人気が出そうなパン屋さんがあるとします。
今の利益はまだ小さくても、「これからお店が増えそう」「新商品が大ヒットしそう」と考える人が増えれば、その会社の株を買いたい人も増えます。
買いたい人が増えると、株価は上がりやすくなります。利益がまだ小さいまま株価が先に上がると、PERも高くなります。
そのため、PERはしばしば期待値のようなものだと説明されます。
ただし、PERそのものの正式な意味は、あくまで「株価収益率」です。「期待値」は、数字の動きを理解しやすくするための覚え方だと考えてください。
PER10倍とPER100倍は、何が違うの？
2つのお店の株価が、どちらも1,000円だったとします。
お店A：PER10倍
- 株価：1,000円
- 1株あたり利益：100円
- 1,000円 ÷ 100円 ＝ PER10倍
株価は、今出ている1株あたり利益の10倍です。
お店B：PER100倍
- 株価：1,000円
- 1株あたり利益：10円
- 1,000円 ÷ 10円 ＝ PER100倍
株価は同じ1,000円ですが、今の利益はお店Aの10分の1です。それでも同じ株価で買われているため、PERは100倍になります。
これは、今の利益は小さいのに、将来大きく成長すると多くの人が期待している状態と考えることができます。
言い換えると、PER100倍は「今の実力に対して、かなり大きな期待が株価に入っている」ということです。
PERが100倍なら、すごい会社なの？
PER100倍の会社には、大きな成長を期待されている会社が多くあります。
しかし、PERが高いから必ず株価が上がるわけではありません。
みんなの期待どおりに利益が増えれば、株価がさらに上がる可能性があります。一方で、期待したほど利益が増えなければ、「思っていたほどではなかった」と判断され、株価が下がることもあります。
運動会でいえば、PER100倍は「優勝候補として、ものすごく注目されている状態」です。実際に優勝できるかどうかは、これからの結果を見なければわかりません。
また、一時的に利益が大きく減ったため、計算上PERが急に高くなる場合もあります。PERが高い理由は、必ず決算や会社の成長計画と一緒に確認しましょう。
PERが低ければ、お買い得なの？
一般に、PERが低い株は利益に比べて株価が低く、割安と見られることがあります。
しかし、PERが低いからといって、必ずお買い得とは限りません。
- 今後、利益が減ると思われている
- 会社の成長が止まりそうだと見られている
- 事業に大きな不安がある
このような理由で、株価が低くなっている場合もあるからです。
PERは、株を選ぶための「答え」ではなく、会社を調べるための「入口」です。
「PER20倍なら20年で元が取れる」は本当？
PER20倍を、「今と同じ利益が20年間続けば、利益の合計が株価と同じくらいになる」とイメージする説明もあります。
これは覚え方としては便利ですが、実際に20年で投資したお金がそのまま戻るという意味ではありません。会社の利益は毎年変わり、そのすべてが株主に配られるわけでもないからです。
そのため、「何年で回収できるか」は、PERを理解するための大まかなイメージとして使いましょう。
PERは何と比べればいい？
PERには、「何倍なら絶対に安い」という共通の正解はありません。
成長が期待される会社はPERが高くなりやすく、成長がゆるやかな会社は低くなりやすいからです。比べるときは、次の2つが基本です。
- 同じような仕事をしている会社と比べる
- その会社の過去のPERと比べる
たとえば、急成長中のIT企業と、長く安定している電力会社のPERをそのまま比べても、正しく判断しにくい場合があります。同じ業種や、似た成長段階の会社同士で比べるのがポイントです。
まとめ｜PERは「利益に対する期待」と覚えよう
最後に、PERのポイントをまとめます。
- PERの正式な意味は「株価収益率」
- 計算式は「株価 ÷ 1株あたり利益」
- 株価が利益の何倍まで買われているかを表す
- PERが高い会社は、将来への期待が大きい場合がある
- PER100倍は、今の利益が小さいのに大きな期待が株価に入っている状態
- 高いから必ず上がる、低いから必ずお買い得とは限らない
覚えるコツは、「PER＝利益に対する、みんなの期待の大きさ」です。
正式名称と計算式を忘れても、まずこのイメージを思い出せれば大丈夫です。決算で利益を確認し、同じ業種や過去の数字と比べることで、PERはぐっと使いやすい指標になります。
※本記事は株式投資の基礎知識を説明するもので、特定の銘柄の購入を勧めるものではありません。投資判断は、ご自身の責任で行ってください。
